财务分析的目的是分析公司经营的整体情况，帮助投资人清楚知道公司的资产、负债、利润、现金流的运营结果及状况。

很多人在进行数据分析的时候可能或多或少听说过数据分析方法的杜邦分析法，杜邦分析法是一个不错的的分析方法，能够帮助管理者从财务角度了解企业的经营状况和盈利水平。那么杜邦分析法具体的内容是什么呢？

杜邦分析法介绍

杜邦分析法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是从投资人角度看投入资本取得的收益率，基本指标为净利润除以股东权益；延伸指标为三个互相关联的指标，营业净利率，总资产周转率、权益乘数。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。

杜邦分析法三个指标

净资产收益率可以分解为三个财务指标的乘积。

净资产收益率= 销售净利率 X 资产周转率 X 权益乘数

第一次接触杜邦分析法的投资者可能感到奇怪，将净资产收益率分解成三个财务指标的乘积有什么意义呢？

先讲讲三个财务指标各自的含义。

1、销售净利率

说明一家公司所卖产品利润率的高低；

2、资产周转率

说明一家公司的资产运转效率，一般而言，如果资产周转率高，则说明这家公司 “原材料— 加工— 销售— 收回现金— 再采购原材料” 这一个完整的经营流程运行得很快；

3、权益乘数

则说明一家公司负债率的高低，权益乘数高，说明这家公司的负债率高，依靠高额负债支持经营。

杜邦分析法结构

杜邦分析法的结构，杜邦分析采用金字塔结构，把企业净资产收益率逐级分解为多项财务指标的比值或乘积，这样有助于我们深入分析企业的经营状况。

我们从营业净利率说起，营业净利率体现的是企业经营的最终获利能力指标，其值越高，说明企业的获利能力越强。营业净利率等于净利润比上营业收入的数值。营业净利率与净利润成正比，当营业收入保持在一定水平时，应尽量提高企业净利润水平；通过分析，净利润等于营业收入减去全部成本减去所得税，这里企业所得税率是法定的，所以要提高净利润，主要有两个途径，其一是提高营业收入，其二是降低成本。

杜邦分析的局限性：

大家平常可以看到我在雪球写的文章关于个股或者行业的分析数据，基本上都是对公司的某个财务指标进行长期多年数据比对，这样可以看出趋势。而杜邦分析的图表仅仅是对一年的数据进行比对，则显得过注重于短期财务数据的表现。所以在应用杜邦分析的时候需要结合长期财务指标来进行综合判断，切忌不要在一年数据上折腾太久，以免掉入陷阱，注意静动结合。

此外，还需要强调一点，我之前的文章多次提到，在研究完行业、企业的综合管理能力、领导层管理能力、员工执行力等等无形的判断后再用财务指标结合估值公司的整体水平。其实，做为一个分析师，往往很多时候着迷于企业的财务面，掉入财务陷阱。

杜邦分析有很多天然的缺陷：

1、净利润中包含经营活动收益、投资收益、利息收入，并不完全是企业经营能力的体现。

2、净利润是属于股东的，债权人无权分享，但总资产包含了股东权益和负债。

3、资产分为营业资产和金融资产，并非所有资产都和企业的营业盈利能力相关。

4、利用的是企业资产负债表和利润表的数据，而体现企业生命力的现金流量信息没有涉及。

5、杜邦分析往往针对短期财务结果，容易诱导管理者的短期行为，而忽视了企业长期价值的创造。

6、无法直观体现企业的经营风险和财务风险。

杜邦分析法公式告知我们：一个公司，如果你想挣了很多钱，需要同时也提升净资产收益率，提高净资产收益率，应从三个方面入手：1、提高销售净利润率，2、以提高整体的营业额， 3、 提升权益乘数。结合企业的实际情况，这三条是提高公司绩效考核更合理、更有效、更有价值的途径。想要了解更多财务分析知识，欢迎关注悦报销网站！